Почему доллар не растет при дешевеющей нефти - Carmoneynv.ru
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд (пока оценок нет)
Загрузка...

Почему доллар не растет при дешевеющей нефти

Почему нефть выросла, а зарплаты упали? Хроника ограбления «дорогих» россиян

В начале октября 2018 года стоимость нефти превысила отметку 86 $ за баррель. В последний раз такие цифры мы видели еще в 2014 году. Затем более 3 лет цена «черного золота» колебалась в районе 40-60, а на короткие периоды — просаживалась ниже 35 $.

Для российской экономики, которая во многом зависит от цены нефти, снижение цен расценивалось как очень опасная тенденция. И правда — в 2014-2017 годах курс доллара к рублю и цена барреля шли почти параллельно. Нефть дешевела — доллар дорожал, и наоборот.

Но в 2018 ситуация изменилась: зависимость рубля от нефти если не пропала вообще, то очень сильно ослабела (процент корреляции теперь составляет около 40%, а в 2015-2016 — доходил до 90%). Почему это произошло — расскажет Reconomica .

Почему нефть дорожает?

Справка: На момент подготовки материала цена на нефть марки Brent составляла свыше 80 долларов за баррель. Россия продает нефть более дешевой марки Urals, но междуродным ценовым ориентиром служит именно котировка нефти Брент. Когда в новостях говорят про цены на нефть, имеют ввиду цены на эталон. Здесь и далее мы будем ориентироваться на Brent, поскольку ценовые движения разных марок нефти скоррелированы.

Как росла цена на нефть в 2018 году. Данные Финама и Московской биржи.

Нефть дор ожает нескольким причинам:

В ноябре 2016 года 13 стран-членов ОПЕК и еще 11 стран, не входящих в ОПЕК — решили сократить добычу нефти. Как результат — с рынка ушли излишки, а цена — пошла расти. Это соглашение несколько раз продлевалось, и пока что оно действует до конца 2018. Если договор будет нарушаться странами-участниками, или вообще будет расторгнут — цены на нефть должны пойти вниз, из-за перенасыщения рынка.

США вышли из соглашения по иранской ядерной программе. Теперь США может ввести санкции против Ирана (а эта страна является одним из самых крупных добытчиков нефти на Ближнем Востоке). В этом случае иранскую нефть перестанут покупать «основные» государства, а значит — на рынке ее станет еще меньше. И цена барреля может вырасти еще выше.

В Венесуэле (9 место в мире по объемам добычи нефти) бушует кризис, иностранные инвесторы (в том числе и американские) требуют компенсировать свои потери. В результате добыча нефти в этой стране уменьшается (уже сейчас уровень добычи является самым низким за последние 30 лет, за исключением масштабных забастовок в 2002-2003 годах). Если ситуация не будет урегулирована — количество нефти на рынке может уменьшиться еще больше. Только из-за этого цена барреля может вырасти до 100 $ .

В США наступило сезонное падение спроса (летом потребление бензина всегда выше, чем зимой).

П очему рубль не укрепляется вслед за дорожающей нефтью?

Давайте взглянем на долгосрочный график нефти. Мы видим, что ценник находится сейчас на уровне 2010 года. Какой курс рубля у нас был в 2010 году? Правильно, те самые заветные 30 рублей. Так почему же сейчас, при профиците бюджета и восстановившихся ценах на нефть мы имеем курс рубля, при котором отдых за границей не может себе позволить даже средний класс, и реальную среднюю зарплату по стране на уровне 2007 года? Давайте разбираться!

Цены на нефть до нефтяного кризиса и сейчас. Данные Финама и Московской биржи.

Наиболее веские причины:

Политика ЦБ РФ. Когда стоимость барреля растет — ЦБ начинает скупать больше валюты на рынке (для пополнения резервов). А поскольку на рынок поступает много рублей, а уходят — доллары и евро, спрос (и цена) на иностранную валюту поднимается, а на рубль — наоборот. С 23 августа и по конец сентября ЦБ приостанавливал закупки валюты — и в этот период взлетевший курс доллара стал стабильно опускаться.

Регулярные санкции со стороны США и ЕС. Давление санкций не дает укрепляться рублю вместе с дорожающим баррелем.

Неопределенность и опасения со стороны населения и инвесторов. Поскольку российская экономика сейчас находится не в лучшей форме — население предпочитает откладывать деньги в долларах, а инвесторы — не спешат вкладывать деньги в российский бизнес. Также и инвесторы, и частные лица усиливают колебания курса рубля при сложных ситуациях. К примеру, когда публикуются новости о новых санкциях — рубль начинает слабеть. Видя это и читая новости, люди начинают скупать доллар — из-за чего рубль «падает» еще быстрее.

Давайте будем объективны. Санкции являются следствием внешнеполитического курса руководства страны. Самая главная причина состоит в том, что в Россию никто не хочет вкладывать. Российская власть взяла курс на изоляцию от внешнего мира. Внещний мир «пожал плечами», продал рубли, купил доллары на открытом рынке, и вывел капитал из страны, заодно перестав выдавать России и российским компаниям кредиты на развитие.

Высокие цены на нефть при «слабом» рубле — это хорошо?

Это хорошо ТОЛЬКО для государственной казны. А для людей? А людей никто и не спрашивал!

Как менялись курс доллара и цена барреля в 2016.

Что такое деньги на самом деле?

Для простых людей это означает банальную вещь: за тот же самый объем работы им платят в 2 раза меньше денег. Правительство и президент ИСКУССТВЕННО создают в стране модель работающей бедности. То, что происходит с зарплатами — это НЕ норма.

Для тех, кто в танке: деньги — это международный эквивалент обмена. Основные характеристики денег из экономической теории — это способность к аккумулированию и обмену. Доллары — это деньги. А если на ваши «деньги» в любой точке мира сегодня можно купить 2 вилка капусты, а завтра уже только один, но на какам-то локальном маленьком рынке вам по акции все еще продадут полтора — с вашими деньгами что-то не так.

Нет никаких цен в рублях на потребительскую корзину, в чем нас пытается заверить госпропаганда. Есть цены на технику и другую продукцию с иностранными составляющими в себестоимости, есть цены на отдых за границей, которые выросли вдвое, и есть российский фермер, который, по задумке правительства, должен заплатить за обвал рубля из своего кармана, не повышая цены на сельхозпродукцию первой необходимости, и при этом как-то умудряясь закупать импортные удобрения и технику.

Вернемся к ценам на нефть и курсу рубля

2 октября 2018 года 1 баррель стоит около 84 $, а рубль — около 65.5 . То есть 1 баррель можно продать за 5500 рублей. До кризиса при цене барреля 84 $ курс рубля составлял около 45-50 за доллар, то есть за 1 бочку можно было бы получить около 3800-4200 рублей.

В 2015 году РФ продала около 396 млн тонн нефти, в 2016 — 236.2 млн, в 2017 — 252.637 млн (и еще 148.4 млн было продано в виде нефтепродуктов). За 2017 год только за экспорт нефти было получено 93.306 $ млрд. На таких огромных объемах каждая доля процента курса рубль-доллар — превращается в тысячи и миллионы рублей в госбюджете. И выгоднее всего для экспорта иметь слабый рубль — потому что все расчеты внутри страны проводятся именно в рублях.

И сложившаяся ситуация для государственного бюджета просто идеальна — и нефть дорогая, и рубль слабый.

Как менялась цена барреля в рублях.

Как мы видим — для населения сложившаяся ситуация не очень полезна. При высокой цене на нефть власть меньше внимания уделяет реформам, связанным с развитием экономики. Зачем развивать что-то еще и инвестировать, ожидая выгоды в будущем, если можно просто продавать нефть? Интерес к долгосрочным инвестициям и к проектам в отраслях, кроме нефтегазовой — падает. Как результат, ухудшается ситуация и для малого и среднего бизнеса, и для простых людей, для которых создается меньше рабочих мест.

Такой подход уже показал свою опасность — когда в 2014-2015 цены на нефть стали падать, наша экономика, заточенная именно под продажу нефти — тоже стала страдать.

Неутешительные выводы

Что тут можно сказать? Все просто и видно из графиков любому человеку, который прочитал хотя бы одну книжку по экономике. Баланс системе жил-не тужил в диапазоне 2500-3500 рублей за баррель на протяжении многих лет. И тут он «внезапно сам по себе» сместился и стал свыше 5000 рублей за баррель. Ничего не происходит так просто.

Ради чего мы стали нищими…

Баланс спроса и предложения национальной валюты был смещен скоординированными действиями ЦБ РФ, Минфина, Госдумы, Правительства РФ и Президента РФ. Если бы этого не было сделано, доллар бы сегодня стоил 30-35 рублей. Зачем это было сделано? Ну например, чтобы сделать нас (людей, народ) дешевой рабочей силой.

Выглядит это как эдакая неудачная повторить китайскую модель роста ВВП: народ становится дешевой рабсилой на 20 лет сегодня, чтобы создать благополучие страны завтра. Ну не завтра, а лет через 20. Вот только есть 2 момента:

  1. У российского народа никто не спрашивал, хочет ли он этого («потерпеть»). Вот у вас лично кто-то спрашивал, готовы ли вы лично батрачить за копейки с 2015 года до пенсии, которую после выборов неожиданно решили отнять (по статистике, теперь российские мужчины просто не доживут до пенсии)?
  2. Все это не сработает в условиях изоляции от инвестиций. Казалось бы: вот он, русский народ, готорый работать за меньшие деньги, чем китайцы — инвесторам и крупным корпорациям осталось только переносить производства в Россию и получать выгоду. Но ни один консервативный инвестор в здравом уме не будет инвестировать в страну, которая демонстрирует враждебность к окружающему миру и в которой власть постоянно меняет правила игры. Поэтому россияне сидят без нормальной зарплаты сегодня и без перспектив на завтра. Вы можете проверить это утверждение, вглдянув на индекс [российского фондового рынка] РТС, который находится на уровнях 15-летней давности, в то время, как все мировые рынки давно обновили максимумы. Российский рынок самый дешевый по потенциалу, но никому из инвесторов не интересен.
Читайте также:  Код скоринга 7 что это

И кому это выгодно

Вы заметили, что в современной версии демократической России то, что написано выше, писать стало как бы неприлично? Да и просто опасно! Свобода слова как бы и есть, но как бы ее и нет — у нас сегодня обычных людей сажают за репосты, РКН блокирует домены за журналистские расследования. Журналистика стала ручной, крупные издания стараются обходить такие темы стороной. С экранов ТВ транслируется только провластная точкка зрения. Но кто-то же должен об этом писать! Люди должны об этом говорить!

Народу получать в 2 раза меньше точно не выгодно, если кто-то сильно рад, что его зарплата сократилась в реальном выражении — можете написать об этом в комментариях!

Можно было бы сказать, что это выгодно производителям нефти и другим экспортером. Но у нас весь крупный бизнес, ориентированный на экспорт, государственный или квазигосудартсвенный, почти весь он представлен на Московской бирже. При этом он не растет. Капитализация Газпрома сегодня, к примеру, примерно в 20 раз меньше, чем нам обещал господин Миллер 10 лет назад, который этим Газпромом до сих пор руководит (сами понимаете, с какой эффективностью). Так что крупным компаниям были бы выгоднее остуствие санкций и приток инвестиций, чем дешевый рубль.

Мы, журналисты, предполагаем, что это выгодно только лично Владимиру Путину, за все, происходящее с экономикой страны с 2014 года, ответственен он лично. Его политические амбиции сделали заложниками не только весь российский народ, кроме горстки кремлевских приближенных олигархов, но и народы близлежайших стран: чего только стоит гражданская война на Украине, которая как бы (по официальной версии) началась сама по себе, и Путин тут не при чем.

Экономика постсоветских стран тесно переплетена, спланирование обнищание России — это спланированное обнищание 300 миллионов человек, живущих на постовестском пространстве и говорящих по-русски!

Когда слова расходятся с делом

Разве Путин в своих предвыборных обещаниях разве обещал нам повышение пенсионного возраста? Нет. И это первое, что он сделал. А теперь он имеет наглость говорить, что это даст «отрициальный финансовый результат». Вы только вдумайтесь в это: сначала ваши пенсионные взносы на накопительную пенсию «заморозили» (отняли), потом ваши страховые взносы за 5 лет лишних лет работы списали (отняли), а в итоге… цитата Путина:

«Не будет никакого дохода от этих мероприятий по изменению пенсионной системы, а наоборот, правительство должно будет профинансировать президентские поправки».

Россияне стали получать в 2 раза меньше. На пенсию (российским мужчинам, по крайней мере) можно больше не рассчитывать. Бюджет ломится от профицита. Но дохода нет, на этом никто не заработал, никто не выиграл от этой ситуации, только состояние друзей Путина по кооперативу «Озеро» чудесным образом выросло (в долларовом эквиваленте, не в рублях!) на госконтрактах, несмотря на санкции против них лично — но кто же считает деньги «уважаемых» людей!

Доверчивых россиян заманивают в ловушку рубля, готовя его к обвалу 100 за доллар

Западные инвесторы обещают, что «деревянный» будет расти, но уверены, что рисков падения не избежать

Курс доллара на торгах Московской биржи впервые с 12 июля 2018 года опустился ниже 62 рублей. К середине вторника, 24 декабря доллар кое-как перебрался обратно через этот рубеж, но все равно подешевел на 23 копейки до 62,03. И это несмотря на то, что еще не так давно большинство аналитиков прогнозировали, что курс рубля в конце года будет традиционно снижаться. Мы же наблюдаем обратную картину — «деревянный» укрепляется как к доллару, так и к евро, который опустился ниже 69.

В связи с такими результатами российской валюты международные аналитики стали пророчить ей светлое будущее в следующем году. Так, американское деловое издание Bloomberg даже назвало рубль главной «тихой гаванью» 2020-го, в которой инвесторы будут пережидать бурю американо-китайской торговой войны. Такое мнение издание сформировало после опроса 57 глобальных инвесторов, стратегов и трейдеров.

Аналитики HSBC Holdings Plc и вовсе предрекают рост нашей валюты в пределах 7% с текущих уровней, и называют ее «лучом света» среди развивающихся рынков Европы, Ближнего Востока и Африки.

«Значительная разница в процентных ставках с США в сочетании с укреплением рубля привели к тому, что прибыльность рублевых спекуляций оказалась самой высокой среди развивающихся рынков. Прибыль инвесторов от рублевых активов более чем вдвое превысила прибыль от занявшего второе место египетского фунта, который отпустили в свободное плавание в 2016 году», — пишет издание.

В то же время, Bloomberg в другом материале прогнозирует ослабление курса доллара в наступающем году. По консенсус-прогнозу аналитиков, в том числе Deutsche Bank, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon, BlackRock, курс евро вырастет с нынешних 1,1 долл. до 1,16 долл. к концу 2020

«Беспокойство по поводу ситуации в мировой экономике уменьшается, а Федеральная резервная система США (ФРС) не планирует менять процентные ставки — этим объясняются настроения против доллара», — поясняют прогноз экономисты.

Правда, стоит отметить, что ослабление доллара предсказывают регулярно, но за последние пять лет он сдал позиции лишь однажды — в 2017 г. (и к евро, и по индексу доллара).

Тем не менее, ситуация на глобальных рынках может негативно сказаться на курсе доллара.

«В течение года ситуация может сильно измениться. Многое будет зависеть от развития торгового конфликта Вашингтона и Пекина — о чем конкретно они договорились, мы узнаем уже после праздников, отмечают аналитики Bank of America (BofA). А к весне внимание инвесторов начнут привлекать предстоящие президентские выборы в США, с которыми, по мнению BofA, связано больше отрицательных факторов для экономики, чем положительных», — пишет издание.

Впрочем, не все эксперты склонны разделять эти прогнозы. Главный аналитик банка «Солидарность» Александр Абрамов напоминает, что точно так же тихой гаванью рубль называли в 2008 году, и все мы помним, чем в итоге это обернулось для нашей валюты. По мнению экономиста, в следующем году очень вероятно начало полномасштабного финансово-экономического кризиса. В этом случае обвала рубля не избежать, причем обвала серьезного, вплоть до 100 руб. за доллар. Поэтому разговорам о «тихой гавани» не стоит доверять на сто процентов.

— Ситуация, с которой мы сталкиваемся, не нова, — говорит Александр Абрамов. — Мы находились в таком же положении в середине 2008 года. Тогда точно так же рубль считался тихой гаванью. В этом нас заверяло правительство, нам повышали инвестиционные рейтинги, а потом оказалось, что тихая гавань — самое подверженное финансовым бурям место. И повторение этого сценария весьма вероятно.

Это связано с тем, то наша валюта сейчас находится в числе лидеров по темпам роста в этом году, наш фондовый рынок также занимает лидирующие позиции. Это показывает, что в период спекулятивного роста наш рынок сильнее всего подвержен влиянию потоков ликвидности, которые идут из крупнейших центробанков. Но из этого следует логичный вывод, что в период бегства от риска наш рынок из всех стран будет падать самыми высокими темпами. Опыт 2008 года это подтверждает. Тогда индекс РТС упал в пять раз, аналогов подобного падения просто не было.

Тем не менее, сейчас рубль растет. Даже сегодня он вырос на полпроцента, тогда как остальные валюты развивающихся и развитых стран существенно не увеличиваются к доллару. То есть в рубле продолжает формироваться пузырь. Сколько он еще будет формироваться, сказать сложно, но этот процесс близок к завершению.

Ожидать курса двухлетней давности на уровне 55−56 руб. за доллар не приходится. Возможно, мы увидим курс на уровне 61 за доллар.

«СП»: — А что можно сказать о курсе доллара, он тоже будет слабеть?

— Мы видим, что ФРС активно накачивает финансовую систему ликвидностью. В новогодние праздники объем этой дополнительной ликвидности измеряется сотнями миллиардов долларов. Некоторое ослабление доллара по отношению к евро возможно. Но как только накачка ликвидности прекратится, а, скорее всего, это будет уже в первой трети следующего года, начнется обратный процесс сжатия рынка и резкого роста курса доллара.

Поэтому на краткосрочном горизонте можно ожидать ослабления доллара, но в дальнейшем, если смотреть на весь год, доллар подтвердит свой статус защитного актива.

«СП»: — Получается, нынешний рост рубля объясняется только притоком спекулятивного капитала?

— Конечно. Год назад осенью цена на нефть была выше 80 долларов за баррель, а курс рубля составлял 65−70 за долл. Сейчас нефть дешевле на 20%, но курс рубля намного выше. Поэтому из этого следует логичный вывод, что этот рост не подкреплен фундаментальными факторами. Состояние торгового баланса также значительно слабее, чем было год назад.

Читайте также:  Как зарегистрироваться в госуслугах рф

В настоящее время рубль поддерживается именно притоком спекулятивного капитала. Если он прекратится, то рубль очень быстро вернется в диапазон 64−67 к доллару. Если же на мировых рынках начнется распродажа, он выйдет из этого диапазона и тогда начнется уже масштабное ослабление вплоть до 100 рублей за доллар, которое я прогнозировал ранее.

«СП»: — Это уже будет резкое ослабление в случае начала нового мирового финансово-экономического кризиса?

— Нужно понимать, что падение рубля не происходит одномоментно, а занимает 5−7 месяцев, как было в прошлые крупнейшие периоды ослабления в 2008 и 2014 годах. Если рубль начнет падать в феврале-марте, то минимумы мы можем увидеть к концу лета или осени 2020 года, если не будет совсем уж резких событий на мировых рынках.

Это будет постепенный процесс, но ключевым триггером станет уход курса выше 67. Если он уйдет туда и закрепится выше этого уровня, то с очень большой вероятностью это станет сигналом начала девальвации. Но сейчас до этого уровня довольно далеко.

«СП»: — Почему же авторитетные банки и экономисты дают такие радужные прогнозы курса рубля?

— Мое мнение заключается в том, что крупнейшим инвесторам и банкам необходимо кому-то продать эти активы. На протяжении года они активно занимались вливанием ликвидности, сами вложились и в акции, и в активы, и сейчас у них положительная переоценка. Поэтому им нужно кому-то этот актив продать, чтобы зафиксировать свою прибыль. Для того чтобы кому-то его продать, они убеждают, что рынки будут расти и дальше. Все это не имеет под собой оснований, но какие-то инвесторы могут на это клюнуть, им-то банки и будут продавать эти активы по нынешней завышенной стоимости.

Почему нефть растет, а рубль падает. Версии экспертов

Накануне российская валюта вновь подешевела к доллару и евро, несмотря на нефтяное ралли, которое чуть не привело Brent к уровню в $80 за баррель. Последний месяц рубль с завидным постоянством игнорирует максимумы нефтяных цен и куда чаще реагирует на изменения курса доллара. Мы решили узнать мнения экспертов о причинах расхождения динамики нефти и рубля.

Бюджетное правило лишило рубль нефтяного драйвера

Старший аналитик компании «Альпари» Вадим Иосуб уточняет, что корреляция между рублем и нефтью продолжает уменьшаться не один месяц, а уже в течение нескольких лет. По его мнению, эффект от дорожающей нефти просто не доходит до российской валюты из-за бюджетного правила, которым руководствуются Минфин и ЦБ.

Суть правила состоит в том, что, когда текущая цена нефти превышает заложенную в бюджете ($40), регулятор покупает для Минфина валюту на рынке. И чем больше разница между текущей и установленной ценой, тем больше валюты покупает ЦБ. Поэтому эффект от любого превышения этой нормы в $40 не попадает на рынок, а выкупается ЦБ и не может оказать поддержку курсу рубля, — объяснил аналитик.

Таким образом, регулятор «жертвует» стабильностью национальной валюты ради пополнения бюджета. Но для министерства устойчивость курса рубля не кажется значительной «жертвой», продолжает эксперт. С точки зрения внешней торговли и торгового баланса от ослабления рубля больше плюсов, чем минусов.

Впрочем, сейчас Минфин снизил объемы закупки валюты. По мнению аналитика «Инстафорекс» Игоря Ковалева, в случае более агрессивного снижения рубля приостановка Минфином покупки иностранной валюты на внутреннем рынке может принести значительное облегчение «россиянину».

Рост американских гособлигаций и тревожное ожидание новых санкций

Не меньшее влияние на расхождение динамики нефти и рубля оказывают внешние факторы. С середины апреля 2018 года на рынках сформировался тренд на укрепление доллара по всему спектру валютного рынка. Ключевым драйвером усиления американской валюты стал рост доходности американских ценных бумаг из-за увеличения заимствований правительством США, рассказывает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Доходность 10-летних гособлигаций впервые за долгое время превысила 3%. На этом фоне значительно снизилась привлекательность бумаг стран с формирующимися рынками, в том числе и российских облигаций федерального займа.

Низкий спрос на отечественные ОФЗ вкупе с закупками валюты Центробанком и Минфином в рамках бюджетного правила просто сдерживают какой-либо потенциальный эффект от высоких цен на нефть.

Кроме того, рубль до сих пор испытывает геополитическое давление из-за высокой неопределенности по поводу будущих санкций. На днях спецпредставитель США по Украине Курт Волкер заявил, что против России будут введены еще санкции, связанные с событиями на Донбассе.

Но затронут ли эти санкции кого-то из чиновников или будут направлены против финансового сектора, Волкер не уточнил. Поэтому эта неопределенность создает дополнительную тревожность среди инвесторов и вынуждает обходить рубль стороной, — пояснил Иосуб.

Нефтяное ралли не вернет досанкционных значений рубля

Эксперты предположили, что рывок нефти свыше $80 поможет укрепиться российской валюте к доллару в пределах 1-2 рублей. Но даже в случае продолжительного роста «черного золота», рубль вряд ли вернется к значениям, которые предшествовали апрельским санкциям.

По мнению Иосуба, восстановлению российской валюты мог бы способствовать возврат интереса инвесторов к валютам стран с формирующимися рынками.

Но это возможно только при условии серьезного снижения доходности по доллару в случае предельно слабой статистики по инфляции или рынку труда, которая бы заставила ФРС не повышать ставку до конца года. Но такое развитие событий маловероятно, — резюмировал старший аналитик «Альпари».

Как считает финансовый эксперт компании «АНАЛИТИКА Онлайн» Божена Клименко, национальная валюта продолжит снижение из-за оттока капитала инвесторов из развивающихся рынков и политики ФРС. Согласно ее прогнозу, к концу мая курс доллара поднимется до 63 рублей, а курс евро вырастет до 75 рублей.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Нефть растет, доллар падает — медовые годы возвращаются? Разбираемся с экономистом, что происходит

Баррель нефти марки Brent устойчиво растет уже который день. Вот-вот дойдет до $80 за баррель, а в будущем прогнозируют и $100. Прямо как накануне российского кризиса 2014 года, когда баррель черного золота торговался по $100—115, а доллар стоил 32 рубля. Белорусы помнят те времена по курсу доллара в 9520 неденоминированных рублей. Вернется ли все обратно? Разбираемся со старшим аналитиком «Альпари» Вадимом Иосубом.

— Сегодняшние торги на бирже закончились резким укреплением российского рубля и проседанием доллара. В чем причины?

— Просто так у нас российский рубль не растет. Каких-то специфических белорусских причин для того, чтобы российский рубль укрепился к белорусскому, нет и быть не может. 90% того, что происходит на белорусском валютном рынке, — это пассивная реакция на происходящее во внешнем мире, на то, как ведет себя евро по отношению к доллару, как доллар ведет себя по отношению к российскому рублю.

— Российский рубль на торгах в Москве вчера серьезно укрепился и к доллару, и к евро. Сегодня это укрепление продолжилось. В частности, на Московской бирже курс доллара снизился до уровней 20 апреля, курс евро — до уровней 9 апреля. Это как раз тот самый понедельник после введения последних крупных американских санкций. По сути, евро в России пытается снизиться к досанкционным уровням. В Беларуси российский рубль просто отыграл вчерашнее укрепление и продолжает реагировать на сегодняшний рост российского рубля по отношению к доллару и евро на Московской бирже.

— Во всем виновата нефть или что-то еще?

— В первую очередь это реакция на рост нефти. Сюда же можно добавить несколько геополитических причин. Во-первых, обострение отношений США и Ирана и уже состоявшийся выход США из ядерного соглашения с Ираном. Буквально вчера США выдвинули серьезный ультиматум Ирану из 12 пунктов. Но похоже, что ни один из них Иран не собирается выполнять. В случае невыполнения, которое на сегодняшний день выглядит единственным сценарием, Америка пообещала серьезные санкции, в том числе и нефтяное эмбарго.

— В этом случае возможен дальнейший рост нефтяных цен. Но тут во многом ситуация будет зависеть не от американского эмбарго против Ирана, здесь очень большая интрига в том, как себя будут вести третьи страны. Тот же Китай, он и раньше игнорировал это эмбарго, но раньше Европа поддерживала санкции против Ирана. Сейчас Европа сказала о том, что эти санкции поддерживать не будет и продолжит сотрудничество с Ираном. Вопрос, последуют ли вторичные санкции, то есть будет ли Америка наказывать те европейские компании, которые этим санкциям не подчинятся. Несмотря на то, что Европа на политическом уровне эти санкции не поддерживает, отдельные европейские компании, включая французский Total, говорят, что будут выходить из нефтяных проектов с Ираном. В общем, неопределенность большая.

— Но цены на нефть продолжат расти? Как думаете, до какой отметки? Есть прогноз, что в нынешнем году они достигнут $100.

— Расти они будут однозначно. Но по поводу $100 остается только гадать, так как совершенно непонятно, во что выльются эти санкции и как себя поведет Европа и европейские компании. А от этого зависит, насколько сократится поступление иранской нефти на европейский рынок.

— Прогноз по цене нефти в $100 за баррель всем вселяет какую-то надежду на то, что поднимется российская экономика до докризисного состояния, а за ней и белорусская. Возможно ли это?

— Дорогая нефть, безусловно, улучшает ситуацию в российской экономике, а за ней и в белорусской. Причем улучшает и напрямую, за счет роста цен на нефтепродукты, которые мы продаем, и опять же мы будем пользоваться ростом российской экономики: поставлять туда машины, оборудование и так далее. Но что тут важно понимать. Сейчас цены на сырье в мире постоянно колеблются. Даже при сценарии, когда нефть будет стоить по $100, нет ни малейшей гарантии, что цена останется на этом уровне. Но даже не в этом суть. Основывать долгосрочное и устойчивое развитие экономики только лишь на высоких ценах сырья невозможно. То есть серьезные белорусские экономические проблемы, касающиеся плохой структуры экономики, неэффективного управления госсектором, устойчиво убыточных предприятий высокая цена на нефть не решит, эти проблемы вообще никак не связаны с ценой на сырье и не зависят от нее. Да, убыточные предприятия можно залить деньгами на некоторое время, но это просто загнать проблему вглубь.

Читайте также:  Какие тарифы на мтс

— То есть не ждать сильного подъема в экономике — роста зарплат и так далее?

— Это может быть короткий период улучшения внешней конъюнктуры. Да, на этом периоде могут вырасти и зарплаты. Но за ним последует ухудшение мировой конъюнктуры и падение уровня жизни. Если мы говорим о росте зарплат и росте ВВП, в экономике важен не просто рост, а важно, чтобы этот рост был устойчивый. Проблема белорусской экономики — это своеобразные качели, когда доходы и уровень жизни рисуют синусоиду. К примеру, выросли до $500, упали до $300, выросли до $600, потом снова упали до $300. Важен ведь не просто рост до какой-то планки, за которым последует очередное падение. Важно, чтобы этот рост стал устойчивым, чтобы зарплаты достигли какого-то уровня и больше уже не падали. Но надежды на нефтяной рынок нам в этом не помогут.

Читайте также:

Наш канал в Telegram. Присоединяйтесь!

Быстрая связь с редакцией: читайте паблик-чат Onliner и пишите нам в Viber!

Почему доллар не растет при дешевеющей нефти

Цены на нефть марки Brent (фьючерс с поставками в октябре) опустились 7 августа на 5% и упали ниже $56 за баррель, то есть до показателей начала января 2019 года.

Нефтяные котировки вошли в «медвежий» тренд, упав более чем на 20% по сравнению с апрельскими пиковыми ценами в $72 за баррель. «Рынки в панике от последних событий, связанных с торговыми войнами. Инвесторы опасаются замедления, если не рецессии мировой экономики», — говорит директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов.

РБК разбирался, как долго продолжится падение нефтяных цен и как это скажется на российской валюте.

Почему падают цены на нефть

Котировки Brent резко пошли вниз, после того как в начале августа президент США Дональд Трамп объявил о введении с 1 сентября новых экспортных пошлин в 10% на китайские товары. Китай в ответ занял жесткую позицию, допустив падение юаня ниже $7. В свою очередь, США, считающие ослабление юаня к доллару конкурентным преимуществом для китайских товаров, признали Китай валютным манипулятором. Следствием китайско-американской торговой войны может стать замедление мирового экономического роста, опасаются инвесторы.

Промпроизводство в мире замедляется, промышленность большинства мировых экономик вошла в рецессию, в результате спрос на нефть тоже снижается, напоминает директор московского нефтегазового центра EY Денис Борисов. По данным Bank of America Merrill Lynch, спрос на нефть в 2019 году будет и так самым слабым за последнее десятилетие, а каждый процент снижения мировой торговли из-за торговой войны обернется падением спроса еще на 250 тыс. барр. в сутки.

На этом фоне американское Минэнерго сообщило о росте товарных запасов нефти в США на прошлой неделе на 2,39 млн барр. При этом аналитики, опрошенные S&P Global Platts, по сообщению «Интерфакса», наоборот, ожидали сокращения резервов на 3,8 млн барр. Это спровоцировало дальнейшее падение нефтяных котировок.

Что будет с ценами на нефть дальше

Аналитики на фоне обвала на рынке начали пересматривать прогнозы цен на 2019-й и последующие годы. Так, эксперты Fitch Solutions 6 августа понизили прогноз цен на Brent на 2019 год с $70 до $67 за баррель, на 2020 год — с $76 до $65 за баррель, на 2021 год — с $80 до $61 за баррель. Опустило оценку стоимости нефти Brent и Минэнерго США: на 2019 год — с $67 до $64 за баррель, на 2020-й — с $67 до $65 за баррель. Bank of America Merrill Lynch ждет в 2019 году цену на Brent на уровне $60 за баррель.

Устойчивое падение цен до уровня ниже $50 за баррель даже в случае стрессового сценария маловероятно, считает старший директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко, так как при таких ценах начнет сокращаться добыча сланцевой нефти и рынок балансируется.

Но если из-за обострения конфликта с США Китай вновь начнет покупать иранскую нефть и на фоне слабого спроса на рынок вернутся 1,5 млн барр. в сутки, это обрушит цены до $40 за баррель, предупреждают аналитики Bank of America Merrill Lynch. До сих пор Китай выполнял санкции США, запретившие покупку иранской нефти, из-за чего ее добыча за год упала до 1,6 млн барр. в сутки.

Поддержку ценам на нефть продолжают оказывать сокращение добычи странами ОПЕК+, куда входит и Россия, и снижение ставки ФРС, говорят в Merrill Lynch. Но в текущий момент страны ОПЕК+ вряд ли вмешаются в ситуацию, говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук, отмечая, что организация не реагирует на кратковременные скачки цен на нефть. Кроме того, мало кто из экспортеров нефти готов дополнительно сокращать добычу, добавляет он.

Борисов из EY также считает, что сохранение политики низких ставок может оказать серьезную поддержку ценам на нефть, но указывает, что пока инвесторы в качестве «защитной гавани» уходят в золото. Ситуация на нефтяном рынке должна проясниться к началу осени, когда США реализуют решение о введении новых пошлин на китайский экспорт.

Как обвал нефти повлияет на курс рубля

Рубль уже отреагировал на падение нефтяных котировок. За первую неделю августа российская валюта подешевела на 3%, до 65,56 руб. за доллар, хотя еще в конце июля торговалась в районе 63,5 руб. за доллар. Цены на нефть вновь стали главным фактором риска для рубля, написали в обзоре аналитики Sberbank CIB Юрий Попов и Николай Минко. В случае если нефтяные котировки упадут ниже $50 за баррель, зависимость рубля от нефти резко усилится — помешать не сможет даже эффект бюджетного правила, предупреждают эксперты.

Аналитики по-разному смотрят на перспективы рубля. Вернуться к 62–63 руб. за доллар российская валюта может уже через несколько недель, сказал РБК Юрий Попов. Большинство негативных событий для него уже произошло, констатирует он.

В базовом сценарии рубль вновь восстановится до 63 руб. за доллар до конца 2019 года, прогнозирует главный аналитик УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Однако главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова считает, что это возможно лишь при условии сильного смягчения риторики ФРС США, то есть если американский регулятор пообещает снизить ставку или, что лучше, снизит ее на 50 б.п. в сентябре. Без этого условия ниже 64 руб. доллар в этом году уже не опустится, считает Евдокимова.

Сейчас курс рубля близок к равновесным уровням, полагает главный аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский: сильных внутренних поддерживающих факторов — от счета текущих операций, первичных размещений долговых рублевых инструментов — не наблюдается, ощутимую поддержку может оказать лишь общий приток инвесторов во всю группу развивающихся стран или весомый рост цен на нефть. Поэтому к концу года курс доллара вырастет ближе к 67 руб., считает он. Консенсус-прогноз Bloomberg по состоянию на 6 августа предполагает доллар по 64,75 руб. в четвертом квартале этого года.

Будут ли последствия для российского бюджета и нефтяной отрасли

Для российских нефтяников снижение цен на нефть пока не критично — у компаний очень хорошие финансовые показатели, говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Из-за введения бюджетного правила и девальвации рубля в 2018 году нефтяники зарабатывали больше, чем при докризисных $100 за баррель, объясняет он. В 2014 году тонна нефти стоила около 3,7 тыс. руб., а в 2018 году — около 4,4 тыс. руб. за тонну.

Для российского бюджета обвал нефтяных котировок, по мнению Тремасова из «Локо-инвеста», угрозы не представляет: Минфин продолжит накапливать средства в Фонде национального благосостояния (ФНБ), но меньшими темпами. А вот дискуссию об использовании средств ФНБ, которая ведется последние месяцы, власти свернут, предсказывает эксперт.

Сейчас вопрос в том, удастся ли России избежать глубокой рецессии как в этом году, так и в следующем, говорит эксперт: в первом полугодии 2019 года негативное влияние на динамику ВВП оказывали как внешние, так и внутренние факторы, во втором негативное влияние внешних факторов, скорее всего, усилится.

В 2018 году рост ВВП в России составил 2,3%. В 2019-м Минэкономразвития ожидает, что он затормозится до 1,3%, а в 2020 году составит 2%.

Экономическая активность в России сейчас слабая, указывал ЦБ в своем решении по снижению ключевой ставки до 7,25%. Во втором квартале 2019 года рост ВВП ускорился всего до 0,8% в годовом выражении с 0,5% в первом квартале, оценивало Минэкономразвития. По мнению ЦБ, наметившееся во втором квартале ускорение роста промышленности может оказаться неустойчивым, а оборот торговли продолжает снижаться из-за сокращения реальных доходов населения.

Ссылка на основную публикацию